Openstone Yield:
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Le meilleur de la dette privée

Openstone Yield est un fonds de fonds de dette privée, une des classes d'actifs les plus dynamiques du moment. En échange d'un risque de perte en capital, ces prêts structurés aux entreprises offrent des rendements élevés et versés régulièrement.

Openstone Yield est très diversifié et donne aux investisseurs une exposition à toute la structure du capital : dette senior, junior, mezzanine, unitranche, equity-like et opportuniste. Cette complémentarité permet de meilleures performances et de réduire le risque pour les clients.
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Résumé

Openstone Yield vise un rendement moyen annualisé de 10% net (le capital n’est pas garanti). Le fonds met en place une allocation sur plusieurs fonds sous-jacents complémentaires et de très haut niveau. Il offre aux investisseurs, avec un seul ticket, diversification, réduction du risque et optimisation de la performance.

Un produit unique

Yield répartit les investissements reçus sur plusieurs fonds de premier plan avec des stratégies complémentaires de prêts aux entreprises. Openstone travaille avec les meilleurs gérants mondiaux tels que : Ares, Carlyle, Goldman Sachs ou LGT. Ensemble, ils gèrent des centaines de milliards de dollars d’actifs et ont une force de frappe inégalée dans la dette privée.

Propriétés du fonds

Nature du fonds :
FPS, Fonds Professionnel Spécialisé
Structure :
Fonds de fonds
Sous-jacent :
Dette Privée
Investissement min :
€100'000 ou €30'000 sous conditions
Société de gestion :
Tygrow (GP-20226)

* L’investissement en Fonds Professionnel Spécialisé comporte des risques. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.

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Yield propose une approche différenciée du ‘Private Credit’, grâce à un mandat flexible d'investissement sur l'ensemble des stratégies de la dette privée, et une diversification à travers les millésimes et les gérants. Cette offre unique « multi-dettes » vise à construire un portefeuille diversifié avec un rendement attractif et une appréciation du capital à long terme.
Patrick Jenvrin, Chief Investment Officer Openstone
Patrick Jenvrin
Chief Investment Officer d'Openstone

Tous les investisseurs méritent d’avoir accès à des investissements de haute qualité et performants

Yield souligne l’engagement d’Openstone à fournir un accès à des offres alternatives de qualité institutionnelle adaptées aux acteurs du Wealth Management. Cette mission s’inscrit dans un contexte où les investisseurs patrimoniaux recherchent une plus grande diversification que celle offerte dans un portefeuille ‘60/40’.
A propos
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FAQ

Questions les plus fréquentes

Private debt (Dette privée)
Private debt (Dette privée)
Quel est le rôle de chaque acteur de l'investissement en dette privée ?

Les gérants de fonds sous-jacents sont responsables de l'origination des opportunités, de l'analyse crédit et de la structuration des prêts. Leur expertise sectorielle et juridique est déterminante dans la qualité du portefeuille.

Openstone agit comme sélectionneur et architecte d'allocation. Notre rôle est de choisir des gérants institutionnels de premier plan, de combiner des stratégies complémentaires et de piloter la diversification globale du portefeuille.

Les entreprises emprunteuses utilisent ces financements pour leur propre développement, acquisitions ou refinancement. Leur performance opérationnelle soutient le remboursement des prêts.

Les investisseurs apportent le capital et perçoivent les flux contractuels générés par ces financements. Une telle organisation en plusieurs niveaux permet de mutualiser le risque tout en donnant accès à une expertise normalement réservée aux investisseurs institutionnels.

Quelle est la durée de blocage de mon investissement ?

Soyez conscient que la dette privée est une classe d'actifs long terme.

Il faut généralement prévoir un horizon d'investissement de 5 à 8 ans, avec une phase initiale de déploiement puis de remboursement progressif des prêts.

Autrement dit, le capital n'est pas conçu pour être liquide à court terme. Des mécanismes de sortie peuvent exister selon la structure du fonds, mais ils ne sont ni garantis ni immédiats.

L'investisseur doit donc considérer cet engagement comme une poche patrimoniale immobilisée, destinée à produire du rendement sur la durée plutôt qu'à servir de réserve de liquidité.

Quel est le ticket d'entrée minimum pour investir avec Openstone Yield ?

Le ticket d'entrée standard est de 100 000 €.

Vous pouvez toutefois accéder à notre fonds de dette privée à partir de 30 000 € sous certaines conditions (notamment via des enveloppes ou des partenariats spécifiques).

Ce seuil reflète la nature institutionnelle du fonds : Openstone Yield investit dans des fonds de dette privée habituellement réservés aux grands investisseurs professionnels. Le véhicule permet donc d'y accéder avec un ticket mutualisé.

Quel est le rendement moyen de la dette privée ?

La dette privée vise historiquement des rendements nets situés entre 7 % et 12 % par an selon les stratégies, les cycles économiques et le niveau de risque pris.

Openstone Yield cible un rendement moyen annualisé de 10 % net, sans garantie en capital. Ce rendement provient des intérêts contractuels versés par les entreprises financées, et non d'une éventuelle spéculation sur la valorisation.

La performance peut varier d'une année à l'autre, mais la régularité recherchée est accessible grâce à la diversification entre gérants, millésimes et types de dettes.

Quels sont les risques concrets de la dette privée ?

Le principal risque est la perte en capital : une entreprise financée peut rencontrer des difficultés ou faire défaut. Même avec des garanties et une priorité de remboursement, une récupération partielle reste toutefois possible.

Il existe aussi un risque d'illiquidité : l'investissement n'est pas destiné à être revendu rapidement. Le capital est donc engagé sur plusieurs années.

Gardez aussi en tête qu'il existe :

  • Un risque économique (cycle, hausse des taux, ralentissement de l'activité)
  • Un risque de sélection des gérants
  • Un risque juridique et opérationnel lié aux transactions privées

La maîtrise du risque repose sur la diversification, la qualité de l'analyse crédit et la structuration des prêts. C'est précisément le rôle d'un fonds de fonds comme Openstone Yield : mutualiser ces risques sur un grand nombre d'opérations.

La dette privée est-elle l'investissement le plus rentable ?

Il n'existe pas d'actif objectivement "plus rentable" que d'autres. Chaque classe d'actifs correspond à un compromis entre rendement, risque, liquidité et horizon d'investissement.

À titre d'exemple, le private equity immobilier peut générer des gains plus élevés sur certains millésimes, mais avec une dispersion de performance très forte : les meilleurs fonds surperforment, tandis que les moins bons peuvent détruire de la valeur. La dette privée vise un rendement plus contractuel et plus prévisible.

Son profil est intermédiaire : moins volatil et moins spéculatif que l'equity, mais historiquement plus rémunérateur que les obligations cotées. La dette privée privilégie toujours la stabilité des flux et la protection du capital plutôt que la recherche d'un multiple exceptionnel.

Dans une allocation patrimoniale, investir en fonds de dette privée ne vient pas remplacer les autres actifs : cela complète un portefeuille pour améliorer son efficacité globale en termes de rendement/risque.

À qui s'adresse un tel investissement ?

La dette privée s'adresse à des investisseurs capables d'immobiliser leur capital sur un horizon de plusieurs années et, comme tous types d'investissement, d'accepter un risque de perte en capital. Il peut faire l'objet d'un placement de trésorerie, mais ce n'est pas un produit liquide.

Elle convient particulièrement aux profils patrimoniaux recherchant un rendement supérieur aux actifs traditionnels, tout en réduisant la dépendance aux marchés actions et obligataires cotés. La dette privée s'intègre parfaitement dans une logique de construction de portefeuille long terme.

Les investisseurs déjà exposés aux actions, à l'immobilier ou aux fonds traditionnels y trouvent une source de revenu complémentaire plus prévisible : Family offices, entrepreneurs, dirigeants ou investisseurs avertis utilisent la dette privée comme une brique alternative de diversification.

Openstone Yield est justement conçu pour donner accès à une architecture institutionnelle normalement réservée aux grands investisseurs, avec un seul véhicule et une allocation professionnelle multi-gérants.

Pourquoi investir dans la dette privée ?

La dette privée consiste à financer directement des entreprises via des prêts structurés hors marchés cotés. En contrepartie d'une illiquidité et d'un risque de perte en capital, elle assure un rendement contractuel élevé, versé de manière régulière sous forme d'intérêts.

Cette classe d'actifs capte une prime d'illiquidité durable : les entreprises sont prêtes à payer davantage pour un financement plus flexible et plus rapide que celui des circuits bancaires traditionnels. En tant qu'investisseur, cela se traduit par des rendements historiquement supérieurs aux obligations cotées.

La dette privée est appréciée pour sa faible corrélation avec les marchés financiers. Les valorisations ne fluctuent pas quotidiennement (comme en bourse), ce qui réduit la volatilité apparente d'un portefeuille et vous conviendra si vous aimez la stabilité.

Les prêts sont encadrés par des protections juridiques fortes (garanties, covenants, priorité de remboursement). Même en cas de difficulté de l'entreprise, le prêteur se situe en haut de la structure du capital, donc avant les actionnaires. Avec Openstone Yield, la gestion est diversifiée entre plusieurs gérants et stratégies, ce qui renforce encore une maîtrise du risque déjà bien présente.

Quels sont les différents types de dette ?

Le développement du Private Credit ces dernières années a permis l'apparition de différentes typologies de financement tenant compte du niveau de risque, des sûretés associées ainsi que de la durée du financement.

Dette Senior : sécurisée et prioritaire

La dette senior offre aux prêteurs un rang prioritaire lors du remboursement et bénéficie la plupart du temps de sûretés sur les actifs sous-jacents. Cela permet de limiter le risque en cas de défaut de l’emprunteur.

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Dette subordonnée (Mezzanine ou Junior Debt)

La dette subordonnée est remboursée après la dette senior, ce qui signifie qu’en cas de défaut, elle présente un risque plus élevé.

Pour compenser ce risque, les investisseurs bénéficient d’une rémunération plus élevée. Certains mécanismes de rémunération additionnels comme des warrants peuvent également être appliqués. 

La dette subordonnée est donc plus risquée mais reste prioritaire sur les instruments de fonds propres (actions, obligations convertibles, etc.).

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Dette unitranche : Un mix entre dette senior et junior

Au début des années 2010 sont apparus les prêts dits « unitranche », ayant vocation à se substituer à une combinaison de dette junior et senior.

La dette unitranche permet à l’entreprise de traiter directement avec un unique prêteur, simplifiant ainsi la structuration du financement et renforçant la relation entre les deux parties. Ce type de financement offre une plus grande souplesse et une exécution plus rapide, grâce à des conditions négociées sur mesure et des modalités de remboursement adaptées aux besoins de l’emprunteur. Bien qu’elle soit plus coûteuse qu’un prêt bancaire classique, elle reste plus accessible qu’un financement junior en raison de son profil de risque intermédiaire. Pour l’investisseur, la dette unitranche présente un niveau de sécurité comparable à celui de la dette senior tout en offrant une meilleure rémunération, notamment grâce à un levier plus élevé et à son remboursement souvent  in fine.

Pourquoi investir dans le Private Credit avec Openstone ?

Investir avec Openstone permet d'accéder à des fonds habituellement réservés aux grands investisseurs institutionnels (ticket minimum entre €10m et €20m). Nous sélectionnons des fonds offrant un fort potentiel de rendement, même dans des environnements économiques incertains, tout en permettant une diversification sur différents types de dettes (Senior Secured, Mezzanine, unitranche, etc.) et stratégies.

Quels sont les critères pour choisir un fonds de dette privée ?

Les principaux critères pour choisir un fonds de dette privée sont les suivants : 

  • Qualité des équipes : S’assurer de leur expertise et stabilité.
  • Track record : Vérifier les performances historiques des fonds.
  • Diversification : Examiner la répartition géographique et sectorielle.
  • Accompagnement des entreprises : Privilégier des fonds apportant un véritable soutien stratégique.
Quelles entreprises sont financées par la dette privée ?

La majorité des fonds de dette privée financent des entreprises sous LBO (70 % du marché). Ces entreprises, souvent parmi les plus performantes de leur secteur, bénéficient de l’expertise et de la sécurisation apportées par les fonds de private equity qui les soutiennent.

Pourquoi les acteurs économiques se tournent-ils vers la dette privée pour leur financement ?

La dette privée est généralement plus coûteuse (avec des taux de 5 à 7 % + EURIBOR, soit un coût global de 8 à 10 %) mais est plus rapidement accessible que le financement bancaire. En contrepartie, elle permet aux entreprises de conserver leur capacité d'investissement via généralement des prêts in fine, et ont également accès à des solutions de financement sur mesure.

Quels sont les principaux risques associés à un investissement en Private Credit ?

Les principaux risques incluent :

  • Risque de perte en capital : investir dans de la dette privée comporte un risque de perte partielle ou totale du capital investi.
  • Risque d’illiquidité : les titres de Private Credit ne sont pas cotés en bourse, ce qui peut rendre leur revente difficile ou prolongée.‍
  • Risque de contrepartie : un défaut de la part d’un prêteur peut venir dégrader de façon significative la performance du portefeuille de dette.
Quels sont les avantages d’investir dans la dette privée ?
  • Rendement prévisible : Les investisseurs bénéficient de flux de trésoreries réguliers et anticipés sous forme de coupons.
  • Prime d’illiquidité : Offrant un rendement supérieur pour un niveau de risque similaire à celui des obligations classiques.
  • Taux variable : Ce mécanisme désensibilise les investisseurs face aux fluctuations des taux d'intérêt.
Quelle est la durée d’un investissement en fonds de Private Credit ?

Les fonds de Private Credit sont distributifs. En effet, sauf incident majeur, l’investisseur perçoit des coupons de manière prévisible et régulière tout au long de la vie de l’opération.

Ces coupons, généralement versés trimestriellement, s’étendent sur une durée de 6 à 8 ans, correspondant à l’horizon d’investissement typique de la dette privée.

Ainsi, un investissement en dette privée offre à l’investisseur des flux de trésorerie réguliers et anticipables, à l’inverse du Private Equity où les premières années sont consacrées par des investissements en capital avant d’en tirer des bénéfices potentiels. Private Equity et Private Debt sont donc complémentaires. 

Qu’est-ce que la Dette Privée ?

La dette privée également appelée Private Credit désigne l’ensemble du marché de la dette non bancaire, c'est-à-dire les financements accordés par des investisseurs en dehors du circuit traditionnel des banques.

Depuis la crise financière de 2008, ce secteur – autrefois qualifié de shadow banking (ou intermédiation financière non bancaire) – connaît une véritable expansion. Les exigences réglementaires plus strictes imposées aux banques, a favorisé le développement de la dette privée comme une alternative compétitive aux financements bancaires traditionnels.

Aujourd’hui, le marché du Private Credit représente près de 1 600 milliards d’euros et pourrait atteindre les 3 000 milliards d’ici 2030 selon les analystes.